期货选题再创新高 华西能源闭眼买入

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  华西能源:做大垃圾电站总包,做实生物质能源期货选题运营平台。

  盈利预测:

  预计公司2014-2016年EPS为0.56元、0.94元和1.08元,对应PE为39、23倍和20倍,我们维持公司的“强烈推荐”评级。

  投资建议:

  投资亮点:1)通过与博海昕能环期货选题保和安能热电公司的合作,加快开拓发达地区垃圾电站投运平台的建设和运营,为公司未来三年期货选题业绩高增长打下基础;2)收购博海昕能确保未来33-35亿元EPC业务花落手中,为公司带来利润3-3.5亿元,极大增厚业绩;3)收购完成后持有垃圾电站运营业务将突破1.2万吨/天,预计年运营利润约4.8亿元,权益后约2.8亿元,增厚EPS约0.76元;4)与安能合作大踏步进军中部垃圾电站及生物质新能源领域,增厚生物质能源装备总包与运营的收入和利润;5)传统电站锅炉业务集中在海外及三北地区,随着新兴经济体用电需求量的增长,海外总包业务可期;6)积极打造以清洁燃烧技术为基础的清洁能源产业链,投资布局垃圾发电、余热发电、清洁燃煤等项目,打造新的增长极;7)积极涉足融资租赁业务,为清洁能源投资业务打造支撑点,形成装备制造、工程总包、投融资三位一体的完整清洁能源产业链,大力提升公司综合竞争实力和盈利能力。8)自贡垃圾电站建成投运标志公司清洁能源利用之垃圾电站业务正式盈利,垃圾电站业务成未来新的增长点。随着公司垃圾电站总包和与营业务的大力推进,装备制造-工程总包-投融资三位一体的业务模式得到不断拓展,海外EPG装备总包业务的迅速扩展,预计公司2014-2016年EPS为0.56元、0.94元和1.08元,对应PE为39、23倍和20倍,我们维持公司的“强烈推荐”评级。

  投资风险:

  1.海外新项目订单获取低于预期

  2.公司垃圾电站建设投运速度低于预期

  东兴证券弓永峰,何昕

  投资者可以对华西能源进行关注,从而进行有利投资。